电动汽车减记的即时物流影响
这项222亿欧元的电车计划重置费用，对欧洲和北美的库存流动及供应商承诺造成了沉重打击。未来四年内，约有65亿欧元将以现金支付。此类重组会扰乱生产计划，延误零部件的入库。同时，还会影响到向经销商和租赁公司、机场接送服务商等车队客户的车辆交付。 捷豹的远见型电动车 提供了更多背景信息。
数据解读
重组减记后，Stellantis 2025财年净亏损223亿欧元，约合263亿美元。净收入下降2%，至1535亿欧元。2025年上半年的汇率波动和定价下调导致业绩下滑，尽管下半年有所回升。
| 指标 | 2025年结果 | 评论 |
|---|---|---|
| 净亏损 | 223亿欧元（约合263亿美元） | 包括与电动汽车相关的费用 |
| 电动汽车重置费用 | 222亿欧元 | 不计入调整后营业收入 |
| 现金支付 | 65亿欧元（未来4年） | 供应商和重组现金流出 |
| 净收入 | 1535亿欧元（-2%） | 汇率不利因素，定价压力 |
| 下半年销量 | 280万辆（同比增长11%） | 北美增长23.1万辆（+39%） |
重置背后的驱动因素
- 消费者对电动汽车的接受度低于预期，促使公司重新审视产量和平台规划。
- 法规变化和市场信号的变化，促使在电动汽车、燃油车和混合动力车型之间重新平衡，以保持客户选择的灵活性。
- 保修和合同估算的变动增加了准备金，导致了非现金和现金成本的双重增加。
- 人员调整和欧洲地区（扩大范围）的业务布局变化带来了额外的重组费用。
供应链各环节的运营涟漪效应
重置产品线和电动汽车供应链意味着取消或推迟零部件订单。这涉及到重新分配半导体，以及重新谈判电池合同。
供应商面临的挑战
一级（Tier 1）和二级（Tier 2）供应商面临订单的波动：电池和电力电子产品的销量可能会下降，但与旧计划相比，增压器和排气系统等内燃机零部件的销量可能会有所增加。物流公司则要应对路线变更、不同的设备需求以及更大的库存缓冲。同时，还有大量的重新安排交付时间的沟通工作。
2025年下半年的产量和市场表现
剔除重组减记的影响，Stellantis 在2025年底实现了运营上的反弹。合并销量达到280万辆，比上一年增加了27.7万辆，这主要得益于北美市场。下半年净收入在2024年同期基础上增长了约10%。销量增加和更好的产品组合起到了帮助，尽管上半年定价存在一些疲软。
北美成为增长引擎
管理层对此非常明确：他们将在未来四年内向北美汽车生产投资130亿美元。该地区将推动2026年的增长。预计工厂运营时间会延长，对轻型和重型卡车的关注度会提高，并且会在当地加快补充租赁和车队库存。
对汽车租赁、机场接送和车队管理者的影响
租车公司和机场接送业务依赖于稳定的车辆供应。目前，减少大型电动汽车推广会导致供应出现缺口，租赁车队中电动汽车减少，内燃机和混合动力车型增多，并且车辆的转售计划也会随之改变。如果您管理的是汽车租赁车队，您将获得更多车型选择。但在原始设备制造商（OEM）理清生产之前，不确定性依然存在。这并非短期内就能解决的问题。 捷豹I-Pace 特斯拉充电 提供了更多背景信息。
- 短期：欧洲租车点的电动汽车短缺；内燃机和混合动力车型补充供应。
- 中期：北美的投资将增加卡车和SUV的供应，这对大型租赁公司和企业车队非常有利。
- 长期：平衡的产品线将稳定价格，并增加从敞篷车到豪华SUV和混合动力车等各类车型的供应。
租赁消费者和企业应关注什么
运营商需要关注三个关键事项。
- 制造商的分配通知。这些通知会详细说明车型、动力总成以及到货日期。
- 二手车市场趋势。车辆置换时机改变会影响换车周期和转售价值。
- 监管发展。排放法规可能迅速改变需求，因此需要保持灵活性。
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尽早预订机场接送服务
尽早预订机场接送服务。有准备的人才能获得优势，对吧？
汽车租赁市场如何适应
聚合了多家供应商的租赁平台，通过保持车队灵活性脱颖而出，提供经济型紧凑车、中型SUV、乐趣十足的敞篷车，以及适用的电动车或混合动力车。价格透明、押金和保险简单明了，并且提供机场接送服务的平台，在供应链波动时能够留住客户。将经过验证的供应商与实时可用性相结合？这对于商务用户和家庭出行来说都是一个优势。
面向车队采购商和租赁者的示例清单
- 比较不同供应商的和取消条款。
- 在取车前核实车型及燃料/充电选项。
- 检查押金、保险和损坏条款，以免意外发生。
- 提前规划机场接送，以确保获得首选车型类别。
对于追求透明选择和广泛车型的旅客和租赁管理者来说，从经济型紧凑车到豪华SUV、敞篷车、电动选项，在不确定的时期，一个聚合平台显得尤为重要。
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总结：Stellantis的电动汽车减记和战略调整导致了223亿欧元的净亏损，这主要源于222亿欧元的重置费用，以及对员工和保修准备金的调整。尽管如此，2025年下半年销量增长了280万辆，北美地区增长了39%，表现强劲。租赁市场和机场接送在短期内将面临动力总成和车型选择的调整，中期将受益于美国投资带来的优势，并推动灵活性、清晰定价和明智预订。您是在预订工作日使用的紧凑型车还是周末使用的敞篷车？关注分配情况、费率、押金和可用性，以节省您下次租车或车队采购的时间和成本。 探索FamilyNext Cargo Bike 提供了更多背景信息。
